Beleggen in de Gezondheidszorg
woensdag 16 november 2016
Merck
Duitse wortels zijn twee beursgenoteerde farmaciebedrijven die Merck heten en dat is voor beleggers nog wel eens verwarrend. Beide Mercks komen bovendien voort uit liet zelfde Duitse apothekersbedrijf dat werd gestart in het Darmstadt van de 17e eetiw. Aan het eind van de eerste wereldoorlog werd de Amerikaanse tak van (1.1t bedrijf gebruikt voor herstelbetalingen en werd zodoende een zelfstandige Amerikaanse onderneming.
dinsdag 15 november 2016
Pfizer Pfizer
Pfizer Pfizer uit New York is met een beurswaarde van meer dan 200 miljard dollar een van de grootste bedrijven van de wereld. Meer dan de helft van de omzet wordt buiten de Verenigde Staten behaald. Bekende medicijnen van Pfizer zijn Lipitor (gebruikt bij hoog cholesterol), ontstekingsremmer Celebrex, erectiepil Viagra, Xanax (bij angststoornissen) en het antidepressivum Zoloft. De productie van medicijnen kost over het algemeen niet veel. De kosten zitten in het onderzoek naar en de ontwikkeling van nieuwe medicijnen. Hieraan geeft Pfizer pakweg 7 miljard dollar per jaar uit. Patenten zijn belangrijk voor de winstgevendheid van farmaciebedrijven. Zodra het patent expireert nemen generieke medicijnmakers de markt over met goedkope varianten met dezelfde werkzame stof. Pfizer heeft daar de laatste jaren relatief veel last van. Zo liep in 2011 het patent op Lipitor af. Pfizer verkocht op het hoogtepunt voor 13 miljard dollar per jaar van dit succesnummer, nu is dat nog maar 2 miljard. En zo zijn er meer: het Europese patent op Viagra verliep in 2015 en de omzet zette direct een duikvlucht in Analisten schatten met name vanwege de vele expirerende patenten de groei van de winst per aandeel voor Pfizer de komende jaren vrij laag in. Het is de vraag of daarmee het ruimhartige dividend van Pfizer (momenteel 1 procent per jaar) in gevaar komt. Dat lijkt mee te vallen, want er is een aantal (Itcijnen dat het stokje kan gaan overnemen. Zo zit de omzet van Lyrica (een middel tegen onder meer herpes) sterk in de lift. Het patent op Lyrica loopt (ot 2018. Bij twee jonge medicijnen tegen verschillende vormen van kanker, .111ori en Inlyta, is de omzetgroei tientallen procenten op jaarbasis. Met deze nieuwe groeiparels lijkt het dividend voorlopig gewaarborgd. Dividend 1', heilig voor Pfizer, het bedrijf verhoogde 41 jaar lang ieder jaar het dividend, tot het / 1(.11 in crisisjaar 2009 gedwongen zag de jaarlijkse uitkering te halveren. De sterke )(I lans van Pfizer zorgde ervoor dat het daarbij bleef. Het bedrijf heeft voor ruim 30 iiiiljard dollar aan contanten en liquide beleggingen op de balans staan. Het is duidelijk dat Pfizer voor een grote uitdaging staat om de vele imtentexpiraties op te vangen. Dat gaat echter waarschijnlijk wel lukken: ondanks de beperkte groei voor de komende jaren zijn de vooruitzichten op de wat langere ei mijn gunstig.
vrijdag 4 november 2016
woensdag 2 november 2016
Johnson & Johnson: farmaceut-plus
Het Amerikaanse Johnson & Johnson is een farmaceut-plus. Dit bedrijf maakt behalve medicijnen ook consumentenproducten. Bekende merken zijn: Band-Aid en Compeed (pleisters), Listerine (mondwater), Acuvue (contactlenzen), Natusan (babyverzorging) en O.B. (tampons). Maar ruim driekwart van de omzet bestaat uit farmaceutische producten en medische hulpmiddelen. Johnson & Johnson is een beetje een saai bedrijf maar heeft een uitstekend management, dat het rendement op het eigen vermogen al jaren boven de 25 procent weet te houden. De balans is ijzersterk. Johnson & Johnson is een ware `dividendkampioen'. Het dividend is in de afgelopen 50 jaar ieder jaar verhoogd en bedraagt nu 3 dollar per aandeel. Heerlijk voorspelbaar, geweldig saai. Waren er maar meer van dit soort aandelen te koop voor deze prijs! Het management van Johnson & Johnson heeft een goede neus voor overnames waarmee het zijn productlijn aanvult. Daarbij werd ook in Nederland gewinkeld, zoals in 2011 toen Crucell werd gekocht. Eerder legde Johnson & Johnson al een miljard dollar op tafel voor een belang in biotechnologiebedrijf Elan.
vrijdag 28 oktober 2016
Gezondheidszorg en beleggen
In de AEX zitten ze niet, maar farmaceuten hebben in veel andere belangrijke beursindices een flink gewicht. In de Amerikaanse Dow Jones index zitten er maar liefst drie: Johnson & Johnson, Merck en Pfizer. Op dertig componenten is dat best veel. En dan zit ook zorgverzekeraar UnitedHealth Group nog in de index, en General Electric (zie hoofdstuk 7), dat ook een grote divisie medische apparatuur heeft. Maar Nederland heeft Philips, dat zich momenteel transformeert tot specialist in gezondheidszorg en persoonlijke verzorging. Dat aandeel wordt steeds koopwaardiger.
Aandelen in de farmaciesector gingen rond de eeuwwisseling voor dertig keer de winst over de toonbank. Nu is de koers-winstverhouding in veel gevallen nog niet de helft daarvan. De sector is uit de gratie bij beleggers en dat biedt altijd kansen. De lagere waarderingen hebben te maken met het feit dat patenten aflopen van succesmedicijnen waar sommige farmaceuten zwaar op leunden. Hoge kosten voor het ontwikkelen van nieuwe medicijnen en de concurrentie van goedkope, nagemaakte medicijnen na het aflopen van de patenten drukten de vooruitzichten.
Aandelen in de farmaciesector gingen rond de eeuwwisseling voor dertig keer de winst over de toonbank. Nu is de koers-winstverhouding in veel gevallen nog niet de helft daarvan. De sector is uit de gratie bij beleggers en dat biedt altijd kansen. De lagere waarderingen hebben te maken met het feit dat patenten aflopen van succesmedicijnen waar sommige farmaceuten zwaar op leunden. Hoge kosten voor het ontwikkelen van nieuwe medicijnen en de concurrentie van goedkope, nagemaakte medicijnen na het aflopen van de patenten drukten de vooruitzichten.
Abonneren op:
Posts (Atom)